Согласно обновленным данным Росстата, майская инфляция составила 2,4%. Столь низкий показатель роста цен позиционируется как одно из важнейших достижений грамотной политики Центробанка. Однако сейчас для российской экономики положительное влияние низкой инфляции скорее обманчиво. Ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман объясняет почему.
По мнению эксперта, снижение инфляции во многом происходит из-за негативных факторов: снижения реальных доходов населения и низкого платежеспособного спроса, которые не позволяют повышать цены. Вместе с тем отсутствие возможности роста цен не дает стимулов развивать производство, что препятствует росту экономики.
Поэтому для увеличения экономики было бы даже полезно некоторое повышение инфляции из-за увеличения доходов людей — считает Гойхман.
Но даже без участия ЦБ рост показателя инфляции может произойти естественным образом. Вследствие ослабления курса рубля и усиления санкций дорожает импорт, а компенсация потерь госкомпаний требует увеличения финансирования из бюджета. Это должно повысить количество денег в обращении и привести к росту цен. Однако у денежных властей есть инструменты регулирования, которые позволят ограничить инфляцию в пределах 4% до конца года.
Банк России уже прекратил снижение ключевой ставки, что действительно ограничивает инфляцию, но препятствует инвестициям, а также росту здорового производственного и потребительского кредитования. Но правительство может пойти дальше и вновь искусственно ограничить рост доходов. То есть, остановить индексацию пенсий, пособий, зарплат бюджетников и сотрудников госкомпаний — рассуждает ведущий аналитик TeleTrade.
При этом регулятор нельзя обвинить в нерациональной политике в отношении инфляции. Ввиду остуствия реального увеличения доходов населения усиление инфляции не будет иметь положительных последствий. Поэтому в теории оздоровительное для экономики увеличение роста цен, на практике рискует негативно отразиться на уровне жизни населения.
Таким образом, российская экономика оказалась в тупике стагнации, когда разогнать рост экономики без последствий для населения становится весьма затруднительно.