В интервью агентству «Прайм» Андрей Зубарев, эксперт Президентской академии, раскрыл причины необычной экономической ситуации в России, при которой снижение ключевой процентной ставки приводит к более сильному росту инфляции, чем ее повышение. Он отметил, что в условиях смягчения денежно-кредитной политики участники рынка чаще принимают рисковые решения, что в свою очередь усиливает инфляционное давление и реакцию на действия Центробанка. В кризисные времена, напротив, инвесторы стремятся избегать рисков и переходят к более защищённым активам.
Зубарев указал на асимметрию в реакции цен: на стимулирующие меры они реагируют более активно, чем на ужесточение. Это происходит потому, что решения Центрального банка влияют не только на текущие экономические параметры, но и на ожидания участников рынка. Снижение ставок, хотя и поддерживает уровень зарплат и спрос, может вызвать дефицит товаров, так как производство не успевает за растущими потребностями. В то же время, ужесточение политики ведет к росту зарплат и увеличению сбережений, что снижает инфляционное давление.
По словам Зубарева, рубль менее чувствителен к ужесточению политики из-за инерции ожиданий. Таким образом, он призывает к осторожности при снижении ключевой ставки. В свете этих обстоятельств стало известно, что в 2026 году цены на жилье могут значительно вырасти из-за возможного снижения ключевой ставки ЦБ.